摘要：美国财政部可能将更多借款转向短期国库券，并减少20年期和30年期国债发行。花旗预计，这一变化可能影响美债收益率，并传导至比特币等风险敏感型加密资产。
美国财政部可能很快将更多发债需求转向短期国库券（T-Bill），减少对长期国债的依赖。花旗预计，财政部将在每场20年期和30年期国债拍卖中各削减30亿美元，并更多通过短期国库券融资。花旗称，20年期国债甚至可能被取消，相关公告预计于11月4日发布。美国财政部尚未确认任何调整。
短期国库券当前成本更低，但期限在一年内，意味着政府必须以投资者要求的任何利率更频繁地进行再融资。
为何缩减长债发行？
长期借贷成本接近数十年高位。根据美国财政部数据，10年期国债收益率10月9日收于5.24%，30年期收于5.60%。10月1日，10年期收益率一度触及2002年4月以来最高水平。
同一天，美国财政部动用全部60亿美元债券回购额度，以偿还较早发行的长期债务。美国财政部长斯科特·贝森特曾在9月向债券交易员放话：“我现在是庄家……如果你想，可以押注对我不利。”但收益率仍然继续上升。彭博社援引花旗预测称，减少长期债券发行可能是他的下一步。
更短期借款对利息成本和加密市场意味着什么
眼下短期国库券更便宜。10月9日，3个月期收益率报4.25%，明显低于30年期利率。
然而，美国国债规模在8月突破40万亿美元，利息成本已达每年约1.1万亿美元。法国巴黎银行策略师怀疑，这一转变能否降低政府借贷成本。WisdomTree投资策略主管凯文·弗拉纳根在8月质疑其算术可行性。彭博社援引其观点称：“在我看来，要削减曲线长端发行并在其他地方补上，在数学上非常困难。”
加密交易员已经感受到收益率攀升的影响。当10年期收益率触及2002年以来高位时，比特币走弱；目前比特币报84,030美元，24小时内上涨1.2%，受美国总统特朗普最新言论影响。
下一个信号将在下周美国财政部对债券交易商的调查中到来。11月4日的再融资声明将显示华盛顿是否转向更短期借款，以及长期收益率将如何反应。