代币化浪潮重塑华尔街：股票交易或迎数十年来最大变革

导语：金融资产代币化正成为华尔街自纸质交易转向电子交易以来最大的一场革命。尽管加密货币行业在华盛顿遭遇立法挫败，由加密技术驱动的金融市场代币化却在华尔街快速推进。别只想到比特币，要想到区块链。

立法受挫，华尔街代币化加速

在华盛顿，加密货币行业刚刚遭遇了一场立法层面的沉重挫败。与此同时，在华尔街，由加密技术驱动的金融市场代币化正以极快速度推进。尽管看似矛盾，但未来已经到来。无论立法者是否认可，加密技术都在从边缘走向金融体系的核心。

在美国总统特朗普去年从加密业务获利超10亿美元，并在其支持下，华尔街正在将支撑比特币运行的区块链技术嵌入金融体系几乎各个角落。传统金融机构与加密企业正在开展“代币化”业务，即创建股票、债券和其他现实世界资产的可编程版本，并将其迁移至区块链网络上。未来，这套网络或将取代传统平台，承担交易撮合、资产托管与交易结算职能。

投资者：全天候交易与即时结算

对投资者而言，代币化股票可能预示着全天候交易的开始，可即时购买并获取卖出所得。这对海外投资者尤其有利，因为他们目前必须将交易限制在美国交易时段。更换券商——一个耗时数天到数周的繁琐过程——也可能几乎瞬间完成，而使用未结算资金交易股票所引发的违规问题将在很大程度上消失。

机构：释放数十亿美元闲置资金

对于提供交易服务的机构，这场变革影响可能更为深远。如今华尔街大量资本存在错配问题。银行、券商与资管机构在不同机构存放超额担保品，等待交易完成结算，有时还会因为资产划转延迟不得不对外拆借资金。对市场底层基础设施进行现代化改造，有望释放因传统交易系统闲置的数十亿美元资金。

“这是一个分水岭时刻，”OKXICE合资公司联合主席、前纽约州州长安德鲁·科莫表示。该合资企业由纽约证交所母公司洲际交易所（ICE）与加密平台OKX共同组建。

这家合资企业于10月4日宣布，计划推出一个代币化交易市场。科莫将代币化交易的兴起，类比为自动化抵押贷款审批的诞生，或是21世纪初股票市场数字化浪潮。“我希望华尔街本身依然存在，但它必须改变经营模式，”他说道。

区块链，而非比特币

这股新兴的代币化浪潮和比特币本身关系不大，依托的是支撑加密货币交易的区块链技术。区块链一般是分布在多台计算机上的去中心化共享数据库，很难遭到黑客攻击。比特币运行在首个大规模应用的区块链之上，而如今各大企业正把这项创新用于股票与其他资产的交易。加密市场总规模已经接近3万亿美元，但对不少加密企业来说，真正的金矿，是争取获得将数百万亿美元传统资产（包括股票）进行代币化的权限。

将股票交易“搬到链上”，会从根本上改变交易处理流程。当前一笔交易要依次经过券商、交易所、清算所以及其他中介机构，各方都有独立账本，需要完成账目核对，交易要耗时数小时甚至数日才能完成结算。基于区块链的系统可以消除这类低效问题，实现即时结算。

花旗预测：2030年市场规模达5.5万亿美元

区块链带来的种种优势，吸引力足够强大，未来整个交易体系都有可能走向代币化。花旗集团研究员6月给出的基准情景预测显示，代币化资产市场规模将从当前170亿美元，在2030年达到5.5万亿美元。除股票之外，机构还计划把债券、基金，甚至私募股权、房地产这类流动性较差的资产搬到链上。

稳定币与AI代理成关键推力

多种因素汇聚在一起，促成了这一“起飞”时刻，其中包括稳定币的崛起——这是一类与美元挂钩的代币。到目前为止，稳定币一直被用于加密货币交易，而在许多模式下，要开展代币化资产交易，稳定币将是必不可少的工具。Circle Internet Group发行了规模最大的稳定币之一，市值超过730亿美元；过去一年里，各类由银行和零售商组成的联盟也相继宣布正在打造各自的稳定币。

部分投资者还认为，代币化体系将为AI智能代理执行金融交易铺平道路。智能代理可以自主运行，也能够接入传统金融系统完成交易，但在永不休市的市场环境中，它的价值会得到极大释放。