摩根士丹利数字资产战略主管 Amy Oldenburg 在 TOKEN2049 采访中重申，其预计代币化现实世界资产市场规模将在 2030 年达到 3 万亿至 10 万亿美元。她表示，到本十年末，市场“肯定”会落入这一区间。
私募市场与基金或成早期用例
Oldenburg 指出，私募股权、结构性票据和投资基金是区块链可减少纸质流程、简化行政任务的领域。她还提到，随着更多资产以代币化形式出现，代币化持仓作为抵押品的潜力将上升。她表示，过去一年机构兴趣随着相关公告增加而加速，金融机构越来越担心错过该领域机会。
代币化股票支持推迟至2027年一季度
摩根士丹利正筹备通过其另类交易系统支持代币化股票交易。Oldenburg 表示，2027 年一季度比其在 3 月时提出的 2026 年下半年目标更为现实。她解释称，产品供应仍是制约因素，客户需要先有合适证券可交易，银行才能在其交易场所提供支持。她补充说，客户需求仍有限，部分原因是相关产品尚未出现。该团队仍在建设所需基础设施。Oldenburg 将计划中的服务描述为摩根士丹利现有股票、衍生品和互换业务的延伸，客户可能同时以传统和区块链格式持有投资。
花旗研究强调代币化抵押品需求
花旗与 The ValueExchange 于 9 月 24 日发布的报告显示，77% 的金融机构预计在 2026 年使用某种形式的代币化抵押品。报告研究了用于履行融资义务的代币化现金、货币市场基金、政府债券和其他资产。研究发现，大型机构日均管理约 740 亿美元抵押品，分布在约 65 个托管地点。花旗估计，约 25% 的抵押品可能因现有系统无法在需要时转移资产而保持无收益或作为额外缓冲被提交；在单个机构，闲置抵押品可达约 150 亿美元，导致大型公司每年估计损失 3.46 亿美元收入。由于全球约 60% 的保证金以无收益现金形式持有，花旗认为代币化货币市场基金可能将投资收益与更快转账结合起来。该行表示，基于区块链的抵押品可通过让资产在支付或保证金义务临近时转移，减少对预融资的依赖。
DTCC 计划10月服务受关注
在美国证券市场方面，Oldenburg 称 DTCC 计划于 10 月底推出的代币化服务是摩根士丹利正在关注的发展。DTCC 在 7 月 15 日公告中表示，超过 30 家公司参与了使用存托信托公司（DTC）托管资产的代币化表示进行生产交易，涉及证券借贷、抵押品质押、股权转让和美国国债回购协议。DTCC 称，转换在其私有 Besu 网络和公共 Canton 网络上运行。该服务将允许参与机构在传统形式与代币化形式之间转换合格证券，并将代币化表示交付至支持的钱包。对美国投资者而言，DTCC 表示代币化资产将保留其传统等价物所附的所有权、权利和投资者保护。该组织称，其服务遵循 2025 年 12 月 SEC 针对 DTC 托管资产代币化的不采取行动函。DTCC 顾问组的机构参与也在扩大。9 月 2 日，HashKey 宣布作为首家亚洲数字资产服务提供商加入 DTCC 工作组，并点名摩根大通、高盛、纳斯达克和纽约证券交易所为参与机构。HashKey 表示，将向有关发行、结算和托管标准的讨论贡献亚太监管与运营经验。
摩根士丹利测试技术并建设托管
在摩根士丹利内部，区块链研究通过近期成立的 Digital Asset Lab 进行。9 月 29 日的报道详细介绍了该实验室计划，包括测试代币化存款、数字货币、货币市场基金和去中心化金融金库。负责摩根士丹利市场创新与实验室的 Megan Brewer 告诉彭博，员工可在不于银行核心系统测试的情况下研究区块链应用。她的评论包括研究能够全天候执行投资策略的软件。根据 Oldenburg 的 TOKEN2049 采访，摩根士丹利还在为持有代币化资产和金融产品的客户开发专有钱包基础设施。
监管进展
监管方面，美国货币监理署（OCC）于 6 月 18 日初步有条件批准 Morgan Stanley Digital Trust 在纽约 Purchase 设立全国性信托银行。OCC 决定列出拟开展活动，包括数字资产托管、购买、出售、互换和转账以支持客户投资，还包括为其关联公司数字资产借贷业务提供受托质押服务和抵押品管理。根据批准条件，拟设信托必须维持至少 5000 万美元一级资本，其中至少一半为合格流动资产。OCC 还要求在运营前三年内，维持覆盖 180 天运营费用的单独流动资产储备。