导语：区块链技术正被探索用于加密货币交易之外，包括跨境支付、金融结算以及债券等资产的数字化表示。稳定币和代币化资产受到关注，但印度投资者在使用或投资前，需理解其运作方式、所附带权利及风险。
稳定币：并非银行存款
稳定币是一种旨在相对稳定价值的数字代币，通常锚定美元等货币。它们可促进数字资产平台间转账，并用于跨境支付、汇款和企业结算。麦肯锡与区块链分析公司 Artemis Analytics 估计，2025 年稳定币支付活动约 3900 亿美元，较前一年增长逾一倍。但与传统支付网络相比规模仍小，区块链交易量不应自动等同于商品和服务支付。
BitDelta India 首席执行官 Vikaas M Sachdeva 表示，区块链可减少某些跨境交易的中介并加快结算，但印度现有 UPI、IMPS 和 RTGS 等支付系统已高效运行，因此需评估技术真正优势所在。
稳定币不等同于银行账户资金。其保值能力取决于支持资产、发行方财务状况和赎回安排。风险包括储备不足、发行方失败、脱锚、网络攻击和提现限制。Sachdeva 建议投资者审视发行方、储备披露、托管安排和赎回权，而非依赖“稳定币”标签。
对印度用户而言，与美元挂钩的稳定币不是印度卢比，也不应被视为印度储备银行授权的支付工具。其使用需依据适用法律、税务和反洗钱框架评估。
代币化：数字表示不等于所有权保障
代币化指在区块链上以数字方式表示资产或相关权利。例如公司债券可由数字代币表示，可能改变所有权记录、转让和结算方式。印度正通过印度证券交易委员会（SEBI）的 Demat 2.0 试点探索代币化公司债券。
Bybit India 国家经理 Vikas Gupta 表示，代币化可提高金融结算效率，但数字表示并不自动保证法律所有权、流动性或投资者保护。Sachdeva 也指出，代币化可改善金融资产持有、转让和结算方式，但不改变底层投资质量。代币化公司债券仍暴露于发行人信用风险。
投资者应明确代币提供何种权利、如何与底层资产关联、由谁托管，以及发行方或平台失败时有何追索途径。
投资者应核查四因素
- 发行方与支持：谁发行代币，价值由什么支持，披露是否透明？
- 赎回与所有权权利：代币能否兑换现金或底层资产，条件如何？
- 托管与安全：谁控制钱包或持有资产，有哪些防网络攻击或运营失败保障？
- 监管与税务义务：适用哪些法律框架，可能产生哪些税务责任或申报要求？
在印度，虚拟数字资产转让可能根据《所得税法》第194S条适用源头扣税（TDS）。该规定通常对覆盖转让按对价1%征收TDS，并受适用门槛和条件限制。
区块链可改变金融资产记录和转让方式，但不会消除投资风险。消费者在投入资金前，应理解资产本身、所附带法律权利及涉及风险。