Haseeb 改判：Agents 没等 Crypto，Cards 先赢支付；Crypto 价值转向隐私与金融自主权
导语：Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 在 168X 最新访谈中表示，年初关于“AI Agents 天然需要 Crypto”的判断已被现实修正。Agent 支付首先被 Cards 拿下，Crypto 更可能在隐私、金融自主权与 Agentic UX 中寻找真正价值。他同时复盘 Hyperliquid、Robinhood Chain、HIP-3、Equity Perps 与 Crypto VC 的未来。
TOKEN2049 信号：Marquee 首次无人包场
Haseeb 刚从 TOKEN2049 Singapore 回来。本届约 2.5 万人参加，但 Marina Bay Sands Marquee 整周没有 Crypto 项目包场，第一次只是正常夜店营业。他认为，Retail、Volatility 和热点仍在，但上一轮疯狂投机能量明显减弱，产业正在变老、成熟、机构化。闭门机构活动反而更重要。
Agents 没等 Crypto：Cards 先赢支付
Haseeb 承认年初自己也认为 Agent 没有驾照、SSN，难以 KYC，因此会用 Stablecoin 和 Crypto Rails。但现在 Agent 已从理论走向企业级和消费级采用，实际主要使用 Cards。Visa、Mastercard、Rain、Ramp、Stripe 等快速将 Spending Limits、Risk Limits、Permissions 嵌入现有 Card Rails。“我们判断错了。”他说。
Crypto 不需要默认支付层，只需在更优时被调用
Haseeb 认为，Agent 使用 Crypto 的理由与人类类似：只在它更便宜、更快或提供传统金融无法提供功能时采用。Agent 没有意识形态忠诚，只做优化。错误在于认为“软件一定更喜欢 Crypto”。更健康的问题是：哪些金融行为用 Blockchain 就是比传统 Rails 更好？
AI 与 Crypto 的真正交集：Agent 成为你的“Crypto Guy”
最大变化在 Interface。未来用户不必自己 Bridge、看 Gas、找 Yield、比较 Aave 与 Morpho。Agent 会帮用户寻找最优收益、最低费用、最佳买入路径，并做合约、团队、Honeypot、Ponzi、Rug Risk 尽调，不会偷懒或 FOMO。Agent 今天仍会犯错，但现在是它们最差的时候。AI 可能让 Crypto 对普通人更安全、更简单。
Privacy 是杀手级用例：AI 越强，个人越需要 Crypto
Haseeb 最看重 Privacy。AI 让大规模 Surveillance 更容易，模型可整合、分析、去匿名化散落数据。个人需要 Privacy-preserving Cryptography、Zcash、Monero 与 Private AI Infrastructure。Dragonfly 投资的 Venice AI 允许用户用 Crypto Wallet、Crypto Payment 与 Encrypted Inference，使平台甚至不知道姓名、位置或所用模型。他强调：“Crypto 不是给你的 AI Agent 用的，而是给你用的。”
Agentic Finance 先消灭“懒惰税”
Haseeb 认为第一阶段不是 Agentic Bank Run，而是摧毁建立在人类懒惰上的商业模式。Agent 会 24/7 检查 Idle Cash，自动把资金移到最优收益处。Cheap Deposits 是大型银行和券商的核心利润来源，Agent 会把“人类懒惰税”套利掉。银行可能被迫提高 Deposit Rate，Funding 不再便宜，Margin 和 ROE 受压。
平台会阻止 Agent，Local Agents 与 Agent-first 公司会赢
Haseeb 指出，Amazon 等平台已开始 Block Agent。利润来自广告、Sponsored Placement 或用户摩擦的平台，会把真正代表用户利益的 Agent 视为威胁。长期他看好两类：Agent-first Companies，以及 Local Agents。若 AI 运行在用户自己的电脑上，通过 Browser 像人一样操作，平台更难封锁。
2026 预测复盘：BTC 15 万美元难，Fintech Chains 被高估
Haseeb 此前预测 BTC 年底 15 万美元。以当前价格看，需接近翻倍，难度很高，但回到 10 万美元以上仍有可能。Fintech Chains 方向基本正确：市场曾认为 Tempo、Robinhood Chain 等会凭 Distribution 吸走 Stablecoin 和 RWA，并挑战 Ethereum、Solana，但目前没有出现想象中规模。新增 RWA 仍主要发生在 Ethereum 和 Solana。
Robinhood Chain 仍待证明：缺 RWA 与 Developers
Haseeb 认为 Robinhood Chain 目前仍是 TBD。链上有 Meme Activity，但 Robinhood 真正要讲的是 RWA，而链上真实 RWA Activity 仍小。他也未看到大量独立开发者持续建设新应用。相比 Hyperliquid、Arbitrum、BSC、Tron、Base、Solana，Robinhood Chain 规模仍小。Distribution 不会自动创造 Blockchain Ecosystem。
PerpDEX 会继续收敛，Equity Perps 是结构性机会
Haseeb 表示，PerpDEX 并未远离其预测。24 小时快照中，Hyperliquid Reported Volume 约 40 亿美元，Variational 与 Lighter 各约 15 亿美元，少数大型 Venue 结构已出现。Dragonfly 是 Variational 和 Lighter 投资人，也持有 HYPE。他认为 Equity Perps 是重要增长曲线，把股票和更多传统资产带入 Perpetual Infrastructure。
HIP-3 并非完全 Permissionless，TradeXYZ 更像深度 JV
Haseeb 对 HIP-3 Model 持保留态度。若天然有效，TradeXYZ 出现前应已有许多成功案例。TradeXYZ 与 Hyperliquid 生态有深厚 History，更像 Deep Partnership 或 Quasi-JV，而非证明 Neutral Permissionless Marketplace 自动长出伟大公司。大型项目也会考虑为何把公司盖在别人土地上、长期付 Rent，并承担 Rules 可变的 Platform Risk。
Hyperliquid 没在吃掉 CEX，而是在创造新市场
Haseeb 认为 Hyperliquid 与 CEX 用户重合度比想象中低。许多用户因 Region、KYC、Regulation 原本没有很好的 CEX Access。Hyperliquid 对他们不是“从 Binance 搬过去”，而是终于有地方交易。若真侵蚀 CEX，应看到 Hyperliquid 上升、CEX 下滑；现实是两边都在增长。因此更像 Market Expansion。
HYPE 下一曲线：Pre-IPO 有 PMF，Crypto Core 仍是底盘
Pre-IPO Equity 明确有 Demand 和 Product-market Fit，TradeXYZ 仍有扩张空间。但 Hyperliquid 下一条最大 Product Curve 尚无确定答案。Haseeb 对未来 12 个月 Crypto Market 较看好，认为 HYPE 与围绕 Crypto Trading 的 Exchange 仍有不错环境。最理想结果是 Crypto Core 继续 Compounding，同时 Equity、Pre-IPO 等资产扩大 TAM。
Dragonfly 不再只是“中西桥梁”
Haseeb 表示，Dragonfly 今天的定位不应只是连接中国和美国。Crypto 本身 Global，Chinese Diaspora 仍是重要部分，只是已分散到 Singapore、Hong Kong、Dubai、US 等地。Dragonfly 在 Singapore 和 New York 都有布局，希望看到世界各地真正创造价值的 Founders。他长期认为中国最终会重新意识到 Crypto 已大到不能忽略。
Crypto VC 会“消失”：2030 年只剩真正会投资的人
Haseeb 不是说 Crypto Investment Firm 全消失，而是以后不会再叫 Crypto Fund。Crypto 已进入 Water Supply：Stablecoin 成为 Fintech Backend，Neobank 整合 Crypto，Consumer Product 内建 Wallet，科技公司后台使用 Blockchain Rails。就像 Internet 普及后不再有“Internet Investor”。唯一 Edge 只是“懂买 Token”的 Fund 会很难生存；Durable Edge 是懂世界、有关系、能帮 Founder 解决问题。
结语：Haseeb 的核心判断可收敛为四点：Agents 没有把 Crypto 当默认 Payment Rail，Cards 更快拿下大量 Consumer Payments；AI 与 Crypto 的真正机会在 Agent 重写 UX 与 Privacy；Hyperliquid 更像创造新市场，HIP-3 不会自动创造伟大公司；Crypto 正从独立产业变成金融与科技底层 Infrastructure，“Crypto VC”分类可能失去意义。