按：近期，加密推特上屡次出现一个L1公链Pearl Network。其从比特币代码分叉而来，将 SHA-256 哈希转化为 AI 推理所需的矩阵乘法，也就是说其将比特币 PoW 转化为对 AI 有用的计算（PoUW），从而将 AI 推理整合进挖矿。凭借新颖的概念创新，其代币PRL涨幅表现相当不错，相较低点目前涨幅超过500%。
Castle Labs近日发布了关于Pearl Network的研报，金色财经编译如下：
AI算力需求增长，矿工基础设施价值重估
AI是一项关键性技术，随着其应用不断增长，它对计算吞吐量的需求比以往任何时候都更大。为了提供这种吞吐量，AI 公司需要 GPU 和能源。即使是资金充足的公司，也可能无法获得足够的资源，因为 GPU 供应有限，能源稀缺。
一个好的解决方案通常是租用基础设施。多年来，比特币矿工已经建立了工业规模的挖矿基础设施，并获得了最重要的资源：能源，或者说电力。随着 AI 计算需求增长，这一优势现在正被市场定价。尽管这些矿工运行的是 ASIC，他们并不直接将算力用于 AI；相反，他们将自己的场地和电力租给 AI 租户。
这提供了一个更好的机会，通过将他们消耗的电力用于 AI 相关计算，来获取更可持续的收入流。矿工的收入已经反映了这一点：在 2025 年第一季度到 2026 年第二季度之间，11 家上市矿工的 AI 和 HPC 收入占矿工收入的比例从仅 2% 增长到 22%。
因此，比特币算力可能面临来自 AI 推理的更大竞争。
看待 AI 与矿工基础设施之间这种日益增长的关系的另一种方式，是观察 BTC 是如何被挖出来的。在 PoW（工作量证明）机制下，矿工部署密集的计算能力来保护比特币网络并验证交易。这个过程需要持续计算密码学哈希，这是一种一旦处理完成就没有价值的计算资产，因此只有当挖到的 BTC 价值超过计算和基础设施成本时，挖矿才在经济上可行。
那么，为什么不两者兼顾？计算可以为 AI 推理提供动力，同时仍然保护网络并挖掘资产，这种解决方案被称为“有用工作量证明”（PoUW）。Pearl Network正专注于 AI 采用与区块链的这一交叉点。
什么是 Pearl Network？
Pearl 是一条 L1 区块链，于 4 月推出，从比特币代码分叉而来，将 SHA-256 哈希替换为矩阵乘法（matmul），即 GPU 为 AI 推理所运行的操作。这正是 Pearl 的定位：将比特币 PoW 转化为对 AI 有用的计算（PoUW）。
为了将 AI 推理整合进挖矿，Pearl 设计了一套系统，验证矩阵乘法，而不是比特币标准的 SHA-256 哈希。矩阵乘法是训练和运行 AI 推理的方式，它需要大量计算能力。
它们与 SHA-256 有很多共同点：需要大量计算才能快速求解；算法的解不是主观的；无法伪造或猜测，也无法提前猜出下一个区块的函数是什么。反过来，这些仍然需要执行起来足够昂贵，但答案对其他所有人来说也必须是客观且验证成本低廉的，这就是为什么 Pearl 使用零知识（ZK）证明来使这些结果易于验证。
为了获取 AI 相关的计算需求，Pearl 与聚合计算网络和推理提供商（如 Together AI）连接，这样企业可以使用它们产生的计算，而矿工赚取代币PRL。然而，Together AI 为该网络运行自己的挖矿基础设施，并利用 PRL 奖励来实质上为其客户提供折扣。
最终，Pearl 的目标是用 AI 日常使用的更有用的 matmul，取代 BTC 矿工为挖 BTC 所做的计算，在优先考虑 AI 的同时保留核心区块链经济。
PoUW 的“有用”争议与主观性取舍
然而，值得在 PoUW 的“有用”部分多停留一会儿。针对 Pearl 的部分批评是，该协议并不证明矩阵乘法是来自实际付费客户还是有用工作，因为矿工可以喂入合成矩阵，仍然获得 PRL 奖励。
事实上，6 月的一篇论文发现，当时占主导地位的挖矿软件产生了“可验证的 MatMul，但没有外部推理输出”，正如 Brian Breslow 在其 PRL 论文中所强调的那样。
这恰恰是重点：避免评估推理有用性这一主观任务，因为类似的系统已经由 Bittensor 实施过：一种稀缺的原生代币，由矿工提供 AI 相关资源，验证者评判输出，排放流向网络认为有价值的东西。然而，这引入了主观性和更多判断。这也包括此前出现的串通案例，因为“验证者有动机合作投票决定有用性”。相反，Pearl 的 AI 推理不是主观的。
这是采用中最重要的方面：整个价值主张取决于提交两个矩阵用于 AI 推理的简单性，几乎没有额外开销（收到的 PRL 价值必须超过整合摩擦、风险、损失的吞吐量和开销）。矿工仍然必须支付全部 GPU 成本才能赚取 PRL。随着难度上升，只有拥有最高 GPU 等级的矿工才会盈利，因为他们拥有最多的挖矿算力。如果有足够多的有用矿工加入网络，其他人就不再盈利，也就没有动力继续挖矿。
避免任何可能引入主观性的东西，有助于防止此前在其他网络（如 Bittensor）中出现的矿工串通问题。然而，这假设目前因网络运行在简化数字格式（INT8）上而估计约为 10-15% 的开销成本，会下降到足以让有用矿工成为最高效的区块生产者。为了解决这一担忧，相关工作已经在进行中：Pearl-GEMM 已在测试网上线，处理标准格式时仅有 0-3% 的减速。
PRL：代币经济学与未来价值累积
该代币硬顶为 21 亿枚。与 BTC 减半不同，其排放量会衰减，预计到第 4 年时供应量约释放 50%。截至撰写本文时，PRL 的市值为 4.75 亿美元，已挖出供应量为 3.39 亿枚 PRL（占流通供应量 16.2%），预计未来 12 个月还将发行约 3.05 亿枚 PRL，流通供应量几乎翻倍。
它目前在两个交易所上市（BigONE 和 SafeTrade），日交易量为 600 万美元，价格区间 2% 内的买单约为 2.2 万美元。尽管如此，PRL 的重新估值似乎超过了其实际使用。PRL 自 9 月以来已上涨超过两倍，并在 No Limit Holdings 的 Brian Breslow 发布其论文后获得了最大的关注度。
此外，PRL 目前具有稀释性。Pearl 没有减半，每天约有 101 万枚 PRL（截至撰写本文时价值 140 万美元）到达矿工手中。除此之外，PRL 的供应量并未遵循时间表：在挖矿难度处于最低时，它在最初 6 天内发行了约 1.22 亿枚（占当前流通供应量的 36%），并且在启动后的最初 30 小时内挖出了 2 万个区块。此后，区块时间稳定在 194 秒的目标附近。这种初始领先造成了不必要的稀释，并使第一周挖矿的矿工受益，加剧了供应集中。
该代币没有附着收入。矿工挖 PRL，提供 AI 推理服务，赚取稳定币，但没有机制让 PRL 销毁或供应量缩减。
然而，正在研究一些解决方案来解决当前问题，包括开销、合成挖矿和代币价值累积：
Pearl-GEMM 升级：今天运行的 Pearl 版本只处理简化数字格式（INT8），大多数兼容的 AI 模型并不使用这种格式，而且它会使它们减速 10-15%。在这种开销下，AI 公司几乎没有理由从矿工那里获取计算。然而，一个解决方案已在测试网中：Pearl-GEMM，处理标准格式时仅有 0-3% 的减速。这一升级至关重要，因为 AI 运营者不准备牺牲其 10-15% 的产出。
真实 AI 工作必须取代合成挖矿：目前，并非所有挖矿都是有用的 AI 推理。6 月的研究检查了约 8000 台运行在具备推理能力硬件上的机器，但没有 AI 相关代码。Pearl 设想的去中心化计算市场可以通过与 AI 企业合作来解决这个问题：用户可以在网络上支付和获得 PRL 来运行推理。这些包括预留 GPU 容量、微调模型，或在不依赖传统云解决方案的情况下结算计算合同。
AI 使用创造买压和潜在的销毁机制：今天 AI 推理使用创造了卖压。Together AI 是一家销售 AI 模型访问权限的美国云提供商，于 2026 年 5 月推出了一款模型，并将访问价格打折 25%，他们通过为满足计算需求而进行的 $PRL 挖矿来赚取这部分折扣。团队正在考虑以 PRL 定价 AI 服务，或每次购买销毁部分 PRL，以移除基于美元的定价并创造对资产的更多需求。
结语
Pearl 正在让计算变得有用，鉴于 AI 的增长和最终采用，其目标市场很有吸引力。构建一个新颖的网络伴随着挑战，对 Pearl 来说，这些挑战包括高开销、合成挖矿和代币价值累积机制，团队正在努力解决所有这些。
最重要的是，Pearl 以美元交换模型服务，几乎没有回流到代币；使用 PRL 将是推动代币价值和改善代币吸纳的关键。大部分铸造的 PRL 被用作激励，最终可能被矿工出售以获利。此外，PRL 预计将成为团队设想的去中心化市场的实用代币，这使得流量和交易量难以预测。在这一点上，我们认为直接与 BTC 价格进行比较（例如，Pearl 达到 BTC 市值的 1%）更多是投机而非事实。然而，我们认为这对已经在销售 AI 推理的 BTC 矿工来说是一个有价值的主张，并且可能捕获矿工算力的很大一部分，尤其是考虑到 AI 推理市场的未来增长。