导语：Real Vision 首席执行官 Raoul Pal 预测，全球加密货币市场总市值有望在未来18至24个月内达到约10万亿美元，并在2035年达到100万亿美元。他同时警告，金融条件尚未发出持续复苏信号，短期市场仍可能波动。
长期看涨：10万亿与100万亿目标
Pal 在新加坡举行的 Suie Base Camp 活动上表示，全球流动性上升、AI投资、稳定币和代币化资产可能支撑加密市场长期增长。他强调，上述预测为全市场估值目标，并非比特币或以太坊的具体价格目标。
他称，加密资产价格仍低于长期趋势，但他不预期立即反弹，因为全球流动性条件依然疲弱。长期利率、油价和美元是影响金融市场的重要因素；美元走弱和流动性改善将为加密价格提供更强信号。
Pal 表示：“加密资产远低于其应有水平。”他建议投资者关注长期趋势，而非只看短期价格波动，并建议无法承受剧烈下跌的投资者减少敞口，保留资金用于潜在买入机会。
AI投资可能延长加密周期
Pal 反驳了AI投资上升必然导致重大债务危机的观点。他认为，大型科技公司债务相对其市值和现金流能力较低。不过，他也承认，如果收入不及预期，部分AI基础设施公司可能面临财务问题。他以 OpenAI 为例称，即便此类公司失败，也不一定会终结更广泛的AI投资周期，因为其他公司可能收购其计算基础设施。
他将当前AI投资热潮与20世纪90年代末的电信扩张相类比：尽管多家电信公司在大举投资互联网基础设施后倒闭，但其网络后来支撑了更广泛的互联网普及。Pal 还预计，AI将通过降低计算和智能生成成本来提高生产率，从而帮助经济在债务不必同步上升的情况下扩张。他认为，投资者不应假设比特币传统四年周期将决定下一轮市场峰值时机，更广泛的经济与技术趋势可能延长周期。
稳定币与代币化资产成关键需求来源
Pal 将稳定币和代币化现实世界资产视为区块链网络未来需求的重要来源。稳定币可支持支付和交易，代币化则允许股票、债券和投资基金等传统金融资产在区块链上表示。他预计，金融机构将把更多资产带上链，推动区块链基础设施的使用超出加密交易本身。他还看到使用数字金融服务的AI代理带来的潜在需求。
谈及机会规模时，Pal 说：“我们将在未来三到四年内达到1万亿美元稳定币规模。”这一估计反映他对稳定币采用持续增长的预期，而非保证实现的市场结果。
市场背景与后续观察
Pal 的最新展望发布之际，10月8日至9日的24小时内，超过10亿美元杠杆加密头寸被清算，多数损失来自押注价格上涨的交易者。
Pal 称，市场仍缺乏持续复苏的明确信号。投资者应关注全球流动性、美元走势、油价和利率，以评估金融条件是否改善。稳定币供应也是值得监测的指标，因为它衡量加密市场内可用的美元挂钩资产。尽管 Pal 长期看涨，但金融条件进一步收紧可能延长市场波动。他的预测取决于流动性改善和采用持续，二者都不保证加密价格会在特定时间表上涨。