导语：Ripple支持的Evernorth周一以代码XRPN在纳斯达克开始交易，让普通券商账户持有人无需开设加密钱包即可押注XRP。此前，该公司与特殊目的收购公司Armada Acquisition Corp. II的合并于上周五完成。
持仓价值远低于购入成本
Evernorth进入公开市场时持有约4.73亿枚XRP和约3亿美元总现金。按交易收盘文件采用的1.43美元XRP参考价计算，这批持仓价值约6.77亿美元，远低于该公司2025年10月宣布交易时提出的逾10亿美元融资目标。合并文件签署时，代币定价为2.37美元，意味着XRP在交易完成前已下跌约40%。
Evernorth在2025年10月底花费约9.47亿美元买入XRP，而到2月，这批资产价值较买入成本少了约4.46亿美元。XRP曾在2025年7月创下3.65美元历史高点；1.43美元的收盘参考价较该峰值低约61%。
数字资产财库模式拥挤
Evernorth属于“数字资产财库”（DAT）这一拥挤赛道：上市公司的主要业务是持有某种加密货币，并筹资购买更多代币。Strategy（原MicroStrategy）曾以比特币开创这一策略，Evernorth则称其现在是专注XRP的最大上市交易公司。该模式依赖mNAV（市值与净资产价值比）运行：高于1时，DAT可溢价发行新股并买入更多代币；低于1时，融资意味着稀释，现有每股对应的资产份额将被摊薄。
SPAC赎回导致流通盘极小
Armada约80.3%的公众股东、持有1850万股，选择赎回。这是SPAC投资者按信托现金退还股份的权利，赎回价约每股10.58美元，在交易完成前抽走约1.95亿美元。赎回潮后，仅剩约450万股原始公众股份，流通盘极小，令小额订单也能剧烈推动股价。
赎回窗口关闭数日后，XRPN于10月2日盘中最高触及53美元，当周五收于39.42美元，随后在10月9日合并完成日跌至17.09美元。作为Evernorth的首个交易日，该股周一短暂逼近19美元，随后回落，截至中午报16.64美元。Yahoo Finance数据显示。
股权、锁仓与代币出资
文件显示，东京上市金融集团SBI Holdings控制Evernorth 39.9%投票权股份；SPAC发起方Arrington Capital旗下基金持有19.9%；Ripple联合创始人Chris Larsen关联9.9%。Ripple及其关联方投票权上限为9.9%，Ripple、Larsen关联信托和Arrington基金签署了六个月锁仓协议，在2027年4月前不得出售。
大部分财库来自现有持有人以代币换股票。Arrington基金贡献约2.11亿枚XRP，Ripple交出约1.27亿枚，Larsen关联信托追加5000万枚，另有约8400万枚以2.53美元均价、使用2.14亿美元早期资金买入。
收益计划与纳斯达克敲钟
Evernorth不打算像被动基金那样仅持有代币，而是计划通过DeFi应用赚取收益，并运行XRP Ledger验证节点，目标是提高每股对应的XRP数量。周一，该公司任命Coinbase Asset Management前联合首席投资官Hugo Jeandesboz负责该策略。Michael Arrington在合并公告中表示，Evernorth为XRP基础设施的机构化建设带来“规模化资本、积极参与和上市公司标准”。
Evernorth计划于10月14日周三敲响纳斯达克收盘钟，距离其股票开始交易已过去两天。其认股权证可让持有人以每股11.50美元买入股票，现以独立代码XRPNW交易。