Arthur Hayes 计划轮动山寨币，为更大规模比特币买入筹资

导语：BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 周二在 The Rollup 播客中表示，他的基金把交易视为为更大规模比特币买入融资的工具，而不是最终目标。他正在寻找大幅回撤的山寨币，同时完全避开新代币发行。

瞄准“崩坏图表”，回避新发行

Hayes 表示，他希望分析师寻找较局部高点下跌 75% 至 80% 的代币，并称这种形态是在几个月内实现 5 倍回报且无需承担过多风险的最快路径。他完全避开新代币发行，理由是高完全稀释估值、低流通量以及预售投资者的大量解锁，使这类代币隐藏风险过高。他更偏好自 2020 年 DeFi 夏季以来存活下来的项目，认为其估值已反映多年真实使用，而非炒作。

押注代币化与 AI 代理

Hayes 提到 Citrini Research 近期关于代币化的报告，称其验证了他多年来的论点：华尔街终于正在构建让现实世界资产上链的基础设施。他认为，真正的机会不在于股票代币化，而在于 AI 代理将用来自主管理资金的协议。他表示，仅凭这一叙事就足以推高价格，即使短期内没有收入支撑。

杠铃策略：硬通货与链上业务

Hayes 将自己的投资组合分为两端，称为杠铃策略。一端是硬通货和稀缺资产：比特币 BTC、以太坊 ETH 和 Zcash ZEC。另一端是链上业务：拥有真实现金流和回购计划、并有望受益于美国监管接受度提高的协议。

淡化量子担忧

Hayes 淡化近期围绕比特币加密安全的量子计算担忧，称这是已知且可管理的风险，而非卖出理由。他表示，良好的钱包卫生、避免地址复用和使用更新签名类型，可以防范现实威胁。他将其比作跑赢熊：“你不需要最快，只需要比朋友快。”

债券收益率与更多印钞

Hayes 表示，全球债券收益率上升对美国影响较小，对法国等国影响更大。他认为，随着外国贷款人撤离法国债务，当地可能酝酿银行业危机。法国银行处理约 20% 的美国回购市场融资。如果这部分资金枯竭，美联储很可能需要以更多流动性介入。他还称，美联储加息的运作方式与多数人想象不同：每加息 25 个基点，实际上会通过准备金和国库券的更高利息支付向系统增加约 250 亿美元流动性。这就是为什么美联储上次加息后比特币上涨而非下跌。

图片来源：Shutterstock。另见：比特币反弹至 83,000 美元上方，XRP 与 ETH 收复隔夜失地。