核心观点：熊市结束，新牛市已启动
CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 在 Binance Square 的 Blockchain 100 节目中表示，熊市周期已经结束，新牛市周期已经开始。他认为，市场大多数参与者尚未完全定价这一变化。他在与主持人 Jenny 对话时说：“我最近说过，我相信熊市周期已经结束，新牛市周期已经启动。”他补充说：“现在就是牛市。”同时承认市场正在经历一轮调整。
当被问及鲸鱼正在积累还是分发时，Ju 选择“积累”，没有附加对冲条件。他表示自己正在买入现货比特币，并打算至少持有一年。
现货而非杠杆：交易是概率游戏
Ju 表示，他目前仓位是现货而非杠杆。他提到，年轻时曾大量交易期货，有时把所有资金投入保证金，后来将方法收窄为积累现货比特币，并在周期高点附近卖出。他说：“交易是一场概率游戏。我越思考赔率，就越回到简单的方法。”
为什么数十亿美元流入没有推高价格
对于数十亿美元进入比特币但价格没有上涨的问题，Ju 回答：“因为另一边有同样多的卖出。最终，这取决于供求关系。”他将比特币在 10 万出头美元交易时期描述为需求巨大的阶段，但这些需求被长期持有者或 OG 鲸鱼的大规模卖出完全吸收。因此，创纪录交易量与价格无法持续上涨同时出现。他还称，同一逻辑解释了企业持续积累为何未转化为更高价格，并指出机构交易台的对冲发挥了关键作用。
比特币与山寨币转账含义不同
Ju 表示，他成名的框架并不能在不同资产之间直接套用，他现在“完全不同地”解读这些数据。由于比特币没有重要的 DeFi 生态系统，转移比特币最可能是交易行为；例外包括向交易所存入以作为杠杆头寸抵押。以太坊和山寨币则相反：转账可能是质押、抵押或进入 DeFi 头寸，这些不一定意味着卖出。必须先确定转账目的，才能对供应作出判断。
他还将这一观点延伸到代币化股票，称 BNB Chain 在采用现实世界资产方面表现有效。由于在去中心化交易所交易代币化股票本质上就是买卖，他认为比特币方法论确实适用；他为代币化特斯拉股票计算了已实现价格，即所有持有者的总成本基础，从而观察通过链上渠道进入的资本规模。
他关注的操纵模式
被问及链上数据中哪些现象看起来不正常时，Ju 拒绝点名任何代币，而是描述了一种模式：首先，创始人、基金会或做市商向交易所异常大额充值；随后价格迅速上涨，日交易量达到数亿或数十亿美元；相关实体在强势中逐步卖出；之后价格停止波动并持续受限。他表示，一旦识别出异常充值，这种模式就很容易被发现，他会使用 AI 工具结合 CryptoQuant 自身指标来发现此类活动。
分析师的三个测试与他公开认错
Ju 认为，分析师最重要的品质是愿意公开认错。他回忆称，自己曾在 2025 年判断牛市周期结束，但比特币随后创下新高，他主动发布了更正。他说：“你可能分析得很出色，但如果自负让你无法承认错误，你就不会进步。”他区分了错误解读与糟糕数据：“一个错误判断并不意味着数据是错的，也不意味着数据没有价值。”他表示，那次事件以声誉代价换取浏览量，但无论如何他还会再次公开判断。
他的另外两个标准是证据与论点的比例，以及他所说的“小丑分数”。前者意味着没有数据的说法“甚至不是预测，只是赌博”；后者衡量为吸引注意力而写的帖子与提供信息的帖子之间的平衡。他承认，影响力需要两者兼有。对于约 50 万受众的代价，他坦言，一些追随者不顾免责声明按其帖子交易，他还收到有人说因为相信他而投入一切的信息。“道德困境就在这里。”
分析师共识指数读取情绪
Ju 当前项目读取的是情绪而非链上数据。该项目聚合 X 和 Stocktwits 的帖子，使用语言模型将每篇分类为看涨或看跌，并将每位分析师的当前立场评分为一个指数。他表示正考虑将 Binance Square 加入来源。过滤器的设计是：该指数只覆盖他评为 A 级和 S 级的分析师，种子名单来自他的判断，同时他正在开发算法来替代人工判断。他说，聚合情绪的变化往往先于价格下跌。
原则胜过预测
当被问及会告诉想“正确而非受欢迎”的人什么时，Ju 的回答关于纪律而非分析：确定你的原则，然后照此生活。他说，聪明人很容易生成原则，但几乎没有人能持续遵守。他自己的方法是写下原则、公开分享，并接受外界监督。他提到 CZ 是他的榜样，并推荐这位币安创始人关于原则的博客文章，指出 CZ 决定停止打扑克、在经营交易所期间避免交易，是“规则被遵守而非仅被声明”的例子。
他向 Binance Square 社区提出的最后一个问题直接面向交易者：你在开仓前会计算赚钱的概率吗？“如果你不计算，我建议你退出交易，转而进行定投。”
采访中没有任何内容构成投资建议，Ju 多次主动强调这一点。