加密分析平台CryptoQuant周一发布研究称，尽管宏观与地缘政治逆风犹存，比特币仍可能维持其传统上强劲的10月表现，链上数据正指向BTC价格局部底部形成。
CryptoQuant表示，当前链上状况处于“谨慎乐观”状态。比特币继续面临多重宏观与地缘政治阻力，包括美国债券收益率处于24年来高位、油价上涨，以及流入交易所交易产品的资金降温，这些因素此前削弱了市场对“Uptober”上涨行情的预期。
CryptoQuant贡献者XWIN Research Japan写道：“现在，潜在底部的迹象正在出现。”
链上图表指向条件改善
XWIN称，自10月初以来，加密资产和风险资产的条件日益有利。市场对美联储到2027年加息的预期降温，提高了资金流入改善的可能性；同时，市场预计临近的美国中期选举后，国内政治将更加明朗。
XWIN继续表示：“投票后政治不确定性减少，可能有助于投资者重新评估资产配置。”
比特币交易所储备、表观需求以及巨鲸持仓，让XWIN有理由相信10月的局部低点可能已经出现。
尽管过去一周略有增加，但交易所的BTC供应从9月20日的272.6万枚降至周二的268万枚，降幅为1.7%。
比特币交易所BTC储备。来源：CryptoQuant
与此同时，大额投资者（巨鲸）的合计持仓仍高于300万枚BTC。即便BTC从10月2日的87,000美元跌至10月8日附近的80,000美元，该群体减少敞口的意愿依然存在。
比特币巨鲸持仓。来源：CryptoQuant
需求数据仍提供支撑
表观需求比较新挖出的BTC与休眠供应的变化，显示整体需求仍具支撑。该指标在2026年全年为负，仅在8月下半月出现短暂的30日正向读数。此后需求转为负值，但截至本周已回升至接近中性水平，接近2026年以来第二次转向正值。
XWIN表示：“这些进展表明，底部形成的条件正在改善。确认底部需要ETF资金持续流入、美国现货买盘增强，以及需求持续复苏。”
“Uptober不必意味着不间断上涨：一次回调可以为下一轮上涨奠定基础。”
比特币表观需求增长。来源：CryptoQuant
本周，加密资产管理公司Bitwise表示，第三季度链上数据在历史上重要的表现后指向“加密春天”。与此同时，CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju在8月底宣布了他眼中的新一轮加密牛市开始，并称熊市“结束”。