与 Pendle 相关的资金费率交易协议 Boros 于 2026 年 10 月 15 日正式推出其原生价差市场。第一批涵盖 ETH 和 BTC，使用来自 Hyperliquid 和 Gate 的资金费率。
推销很简单。交易者现在可以持有代表差距本身的一个头寸，而不是同时使用多个头寸来捕捉两个交易所之间的差距。
永续期货是没有到期日的衍生品，它们使用多头和空头交易者之间的定期“资金”付款来保持合约价格与标的资产挂钩。
这些融资利率是浮动的。不同交易所之间的差异也很大，有时差异很大。
在此发布之前，捕获该价差可能需要进行多次交易并在每条腿上进行单独的抵押品承诺。
Boros 的新价差市场将缺口打包成单一可交易工具。交易者无需手动构建整个结构，即可了解 Hyperliquid 和 ETH Gate 之间的资金差异是否会扩大或缩小。
值得注意的是，没有附加任何令牌。 Boros 不会与该产品一起推出新代币，而是纯粹专注于链上融资利率交易。
Boros 并不是从一开始就进入价差市场的。该协议已经运行了围绕一种名为“收益单位”（YU）的产品构建的单一场所融资利率市场。
YU 允许交易者将浮动融资利率转换为固定隐含年利率。
到 2026 年中期，Boros 已在 170 多个不同市场处理了超过 200 亿美元的名义交易量。
根据杠杆和交易所配对，某些策略产生的固定年利率范围为 5% 到 35% 以上。运行较旧的 4 腿套利设置的用户已锁定大约 25-35% 年利率的固定收益率。在特定交易场景中，短期头寸的年收益率已达到 43-49%。
这种差距类型的一个例子：历史融资平均值显示，Hyperliquid 的 ETH 融资率比币安高出几个百分点。
完整的跨交易所设置可能意味着在两个场所开设抵消头寸、对冲价格风险以及在多个地方发布抵押品。 4 条腿的策略是有 4 次失手的机会。
这种复杂性有效地限制了机会。拥有基础设施的资本雄厚的参与者可以运行它，而较小的交易者大多在场外观看。
Boros 的 YU 已经通过让交易者在单一场所固定汇率来解决部分难题。价差市场将逻辑扩展到各个场所，为跨交易所的价差提供了自己的市场。
如果两个场所之间的价差可直接交易，则从未进行过 4 腿套利设置的交易者就可以使用该策略。
此次推出预计将为加密货币衍生品带来更多流动性和交易效率。
历史上资金差距相当一致，但如果 Hyperliquid 和 Gate 之间的差距缩小或翻转，押注于它们的头寸就会感受到这一点。随着更多资本追逐相同的利差，利差本身可能会压缩。
43-49% 的年利率数据来自特定情况下的短期头寸，而更广泛的策略范围从 5% 到 35% 以上，具体取决于杠杆和配对。杠杆可以双向放大回报。
这里值得关注的内容：价差市场是否会扩展到 ETH 和 BTC 之外，是否有其他场所配对加入 Hyperliquid 和 Gate，以及新市场的流动性与建立该协议记录的单一场所 YU 相比如何。