USDC成首个获欧盟MiCA“重要稳定币”认定的代币，将接受EBA与法国ACPR联合监管

导语：欧盟银行业管理局（EBA）10月14日宣布，Circle发行的美元稳定币USDC已被依据《加密资产市场法规》（MiCA）认定为首个“重要电子货币代币”。自2026年11月12日起，USDC将进入EBA与法国审慎监管与处置局（ACPR）联合监管框架。

EBA表示，在目前根据MiCA通报的45个电子货币代币中，USDC是首个获得“重要”认定的代币。该认定依据MiCA第56条作出，评估标准来自第43条；当电子货币代币至少满足持有者数量、交易活动、代币价值和使用范围等指标中的三项时，EBA可将其列为重要代币。不过，10月14日的公告未披露USDC具体满足哪些标准。

监管职责一分为二

从2026年11月12日起，EBA将直接负责USDC的多项金融保障监管，包括发行方自有资金要求、储备资产、流动性规则，以及恢复计划和赎回计划。储备资产涉及支持稳定币价值并满足赎回请求的资产；流动性要求则关注发行方在需要时履行财务义务的能力。

法国ACPR将继续监管Circle欧洲业务的其他部分，包括公司治理、合格所有权权益、高级管理层评估、外包安排和利益冲突。EBA称，两家监管机构将在职责转移期间合作，以保持监管连续性。根据MiCA第117条，重要电子货币代币的监管职责由EBA与成员国主管机构分工承担，而欧洲证券和市场管理局（ESMA）规则手册明确了移交给EBA的权力。

发行与合规背景

USDC由Circle在欧洲和美国的实体分别发行。EBA公告显示，在欧盟，Circle Internet Financial Europe SAS为发行方；在美国，Circle Internet Financial, LLC承担该角色。Circle自2024年以来通过法国实体在MiCA框架下发行该稳定币，并于2024年7月获得ACPR颁发的电子货币机构牌照，获准发行USDC和欧元支持的EURC。此次新认定并不意味USDC首次进入欧洲市场，而是意味着其作为“重要代币”将适用额外监管要求。

跨境合作与政策争议

伴随新认定，EBA确认已与纽约州金融服务部（NYDFS）签署谅解备忘录，就跨境稳定币活动开展合作和信息交换。EBA表示，该安排将支持其对通过不同司法管辖区实体发行的稳定币进行监管。USDC同时通过Circle欧洲子公司和美国实体发行，因此处于不同监管体系之下。该备忘录不取代双方各自的法律责任，公告也未披露更多操作安排。

此前，Circle曾呼吁欧盟政策制定者重新考虑MiCA中关于稳定币发行方储备资产的规则。Circle认为，强制商业银行存款要求可能使发行方面临来自银行合作方的金融风险。现行MiCA要求储备资产中至少一定比例以信用机构存款形式持有，对某些重要发行方该比例还会提高。Circle提及2023年硅谷银行倒闭事件，当时约33亿美元USDC储备一度暂时无法动用。该公司还建议调整跨境稳定币发行处理方式，并承认在欧盟以外运营的受监管发行方。Circle在10月初的评估中称，全球30大稳定币中仅有3个符合欧盟框架，即USDC、EURC和USDG。

EBA的10月14日认定并未改变现行MiCA要求，而是将现有法律框架适用于USDC，并确定自2026年11月12日启动的监管安排。EBA还负责审查电子货币代币是否持续满足重要标准；根据MiCA第119条，对于重要代币，EBA需设立并主持由相关金融监管机构参与的监管学院。欧盟授权条例（EU）2024/1506为重要性评估提供了指标。