纽约——资产管理公司 VanEck 已要求美国证券交易委员会（SEC）撤回其拟议的 Lido Staked Ethereum ETF 注册，终止一项原计划持有 Lido 的 stETH 代币并寻求以太坊质押收益的基金。
VanEck Digital Assets 于10月14日根据《1933年证券法》第477条规则提交撤回请求。公司表示，不再打算推进该基金份额的分销计划。
注册从未生效
拟议的 VanEck Lido Staked Ethereum ETF 原计划让投资者通过传统经纪账户持有基金份额，从而获得以太坊质押敞口。该注册声明最初于2025年10月16日提交，注册号为333-290918。撤回发生在初始提交近一年后。
VanEck 确认，该注册声明从未生效。没有股份被发行或出售，也没有初步招股说明书分发给投资者。由于发行未推进，不存在需要赎回投资的现有股东。文件请求 SEC 批准撤回于10月14日或此后尽快生效，并由 VanEck Digital Assets 副总裁 Matthew A. Babinsky 签署。VanEck 未披露促使该决定的原因，也未指定替代基金。
该 ETF 原本提供什么
该计划中的基金原本将持有 stETH，即通过 Lido 协议发行的流动性质押代币。其投资目标是扣除运营费用后跟踪 stETH 的价格。与主要持有 ETH 的传统现货以太坊 ETF 不同，VanEck 的产品原本将持有代表已存入 Lido 质押系统的以太坊的代币。
质押允许参与者帮助保护以太坊网络，并通过支持交易验证获得奖励。通过 Lido，用户可以存入 ETH 并获得 stETH，代表其底层存款和累积的质押奖励。该代币采用 rebasing 机制，意味着随着底层以太坊质押头寸赚取奖励，持有者可以随着时间获得额外 stETH。VanEck 原招股说明书表示，该基金预计通过持有 stETH 累积某些质押奖励，但这些奖励并不保证。文件描述了验证者惩罚、智能合约、流动性以及以太坊市值变化等风险。
拟议 ETF 原本将通过 MarketVector 开发的基准跟踪 stETH，MarketVector 是资产管理公司的关联公司。VanEck 打算将该产品作为被动投资工具运营，不预测市场走势，也不主动交易 stETH 以避免损失。原注册文件未完成某些运营细节，包括拟议的交易所代码和托管人。
Lido 曾欢迎原始申请
此次撤回之前，Lido 生态系统曾表示支持。2025年10月，Lido Ecosystem Foundation 欢迎最初的 ETF 申请，称其为将流动性质押敞口引入传统投资市场的机会。该基金会机构关系负责人 Kean Gilbert 表示，该文件显示机构对可满足投资要求的质押产品兴趣日益增长。他将流动性质押描述为以太坊基础设施的重要组成部分，并指出 Lido 在提供质押服务方面的现有角色。当时，Lido 报告称用户自推出以来通过其协议赚取了超过20亿美元质押奖励。该组织在2025年10月公告中将协议总锁定价值定在近400亿美元，这一数字代表该协议当时的状况。
此前 VanEck 与 Lido 质押以太坊相关的 ETF 申请，紧随该公司10月注册拟议信托之后。在 VanEck 信托注册后，Lido 的 LDO 治理代币曾上涨约7%，初始公告后交易活动增加。LDO 与 stETH 用途不同：LDO 是与 Lido 协议相关的治理代币，而 stETH 代表存入质押系统的以太坊。VanEck 拟议基金原本将持有 stETH，而非 LDO。10月14日撤回文件未提供市场数据，也未将决定与任一代币的价格表现联系起来。
SEC 指导先于撤回
被放弃的 ETF 提案之前，美国监管机构发布了涉及某些加密货币质押活动的指导。2025年8月，SEC 公司金融部发布员工声明，审视特定流动性质押安排是否涉及证券交易。该指导解释称，根据结构不同，某些涉及存入加密资产和发行质押收据代币的活动可能不属于联邦证券注册要求。SEC 员工将行政性质押服务与可能构成投资合同的管理或创业努力安排区分开来。该声明并未全面批准所有流动性质押产品，也未自动授权持有质押代币的 ETF。
VanEck 2025年10月招股说明书讨论了该指导，并表示发起人认为其计划中的质押活动符合 SEC 员工的解释。招股说明书也承认，不同的监管解释可能给拟议基金及其服务提供商带来法律风险。
同一时期，VanEck 还推进了其他与质押相关的投资产品。2025年8月，该公司提交了一份注册声明，拟推出与 Solana 网络相关的流动性质押代币 JitoSOL 挂钩的 ETF。10月14日的撤回仅涉及 Lido Staked Ethereum ETF 注册，并未请求撤回 VanEck 的其他加密货币基金申请。