导语：a16z政府事务主管Collin McCune近日复盘美国加密行业近三年的监管历程。他认为，Clarity法案未能在参议院通过是一次挫折，也应严肃反思，但若因此断言行业在华盛顿“一无所获”，则忽略了稳定币立法、监管指导与多项规则调整带来的实质进展。
从“能否在美国创业”到规则逐渐成形
不到三年前，在美国创建加密货币公司的创始人仍面临一个基本问题：我能这样做吗？当时，美国SEC正在起诉业内多家公司，行业缺乏切实可行的合规框架，官方却认为现有规则已经足够。建设者要么聘请更多律师，要么离开美国，或者两者兼而有之。
2021年基础设施法案中涉及加密货币税收申报的全面条款曾引发激烈争论；随后FTX被揭露为惊天骗局，许多与FTX无关的人却不得不解释区块链技术与其无关。创始人纷纷迁往海外。在这种环境下，说服华盛顿制定加密监管政策并不容易。
行业目标始终明确：制定清晰规则，让人们可以在美国开发，同时保护客户。近十年来，区块链行业一直为此努力。很长一段时间里，仅仅在华盛顿获得认可就是艰巨任务。因此，社区建立起政策团队、政治运作和联盟，创始人前往华盛顿，向对加密货币了解甚少的人解释区块链网络基本原理。
稳定币立法与监管转向成为关键成果
这些努力并非没有回报。美国现已有一项联邦法律规范稳定币发行，对发行公司提出要求，并保护消费者权益。GENIUS法案已经生效，其他国家也在效仿，相关机构正努力落实实施。行业争论已从“华盛顿是否会通过有意义的加密货币立法”，转向“如何落实一项重要加密货币法律”。
这还只是最明显的成就。去年，国会推翻了美国国税局的DeFi经纪商规则，这项数据收集要求对区块链软件而言几乎不可能完成。美国SEC撤销了SAB 121法案，扫清机构为客户持有加密货币时的一项重大会计障碍。金融犯罪执法网络（FinCEN）也撤回了危险的“非托管钱包规则”。这些威胁和障碍曾让企业耗费大量时间和金钱，如今已不复存在。
监管机构推进规则制定，众议院两度通过市场结构法案
各监管机构也在积极行动。美国SEC提出了通过代币发行筹集资金的框架，以及保护加密资产的新规则，并发布豁免，允许某些代币化股票进行链上交易。美国CFTC也提出了监管中心化交易所的方案。SEC和CFTC还就现有法律如何适用于加密资产提供指导，帮助回答行业至关重要的问题：如何发行代币？如何进行交易？谁可以为客户持有资产，他们应承担哪些义务？
这些问题正是行业多年来希望华盛顿解答的，也是“清晰”（Clarity）项目的核心。众议院已两次通过全面的加密货币市场结构立法，且均获两党支持：分别是2024年的FIT21和2025年的Clarity。尽管法案尚未生效，但大量相关工作正通过机构提案、指导意见和豁免条款推进。美国政府正在制定加密货币项目在美国安全运营的条件，这始终是目标所在。
立法局限仍存，行业需确保进展持续
不过，局限性显而易见。拟议规则并非最终定稿，指导意见和豁免条款作用有限。一家进行十年投资的公司自然希望规则不会因每次总统选举结果而改变。这正是业界大力推动Clarity法案的重要原因之一：立法可以解决机构自身无法解决的问题，并为公司提供超越现任领导人更迭的持久基础。
工作尚未完成。即使各方普遍认同立法必要性，推动立法最终生效也并非易事。行业需要制定企业可以长期信赖的规则，无论是通过长期有效的监管规则还是立法。a16z表示，将继续推动Clarity法案及其他旨在明确规则、保护消费者权益的法律通过。
不久前，创始人还在为可能无法留在美国而做打算。但现在情况已经不同：美国有了联邦稳定币法，监管机构也正在制定一系列合理规则供所有人遵守。接下来需要确保这些进展能够持续。这是一个需要解决的问题，而且与三年前面临的问题截然不同。