华盛顿——Kalshi首席执行官塔里克·曼苏尔周三在华盛顿举行的DC金融科技周上为预测市场辩护，回应外界对预测市场内幕交易日益增长的担忧。他表示，公开可见的交易使可疑活动更容易被发现和举报。
曼苏尔说，庞大的交易量和公开交易数据对预测市场而言是“福也是祸”。他认为，Kalshi等平台的透明度有助于识别潜在不当交易，并提到公司对美国前众议员乔治·桑托斯相关交易的处理。
预测市场允许客户交易与未来结果挂钩的合约，涵盖选举、经济报告、体育赛事和政府决定。在Kalshi上，合约价格随参与者基于预期买卖仓位而变动。
曼苏尔表示，审查交易活动的能力有助于平台标记可疑交易，可疑行为会同时引起监控系统和市场参与者注意。他在讨论不当交易时说：“你是在光天化日之下犯罪。”他认为，交易可见性让调查潜在不当行为更容易，尽管交易量增长带来监控挑战。
Kalshi已要求交易员强制披露雇主信息，以识别可能掌握预测合约所涉事件敏感信息的用户。其合规措施还包括对与政府决定、公司公告等事件相关的交易进行额外检查。
桑托斯案凸显操纵风险
桑托斯案是预测市场交易不当行为的一个有记录案例。美国商品期货交易委员会（CFTC）7月31日宣布，就桑托斯操纵与其是否出席国情咨文相关合约的指控达成和解。CFTC称，桑托斯在2026年2月12日至2月25日期间交易这些合约，同时就其出席计划发表公开声明，并持有可从价格变化中获利的仓位。CFTC认定，部分声明对其意图含有误导信息。
该命令要求桑托斯返还17,569.98美元交易利润，并支付17,500美元民事罚款，合计约3.5万美元。他还被处以三年交易禁令。Kalshi另行永久禁止桑托斯使用其平台。
曼苏尔说，在可疑活动显现后不久，Kalshi收到约100起质疑这些交易的投诉。他说，这些报告帮助公司识别并调查了相关交易。
佩雷斯与Polymarket案件加剧审视
另一起案件涉及前白宫提词器操作员加布里埃尔·佩雷斯。CFTC在8月确认，佩雷斯利用对总统演讲的预先了解，交易预测美国总统特朗普会使用哪些词或短语的合约。监管机构称，佩雷斯从这些交易中赚取超过107,500美元。他同意返还107,539.02美元利润，并支付65,000美元民事罚款，合计172,539.02美元，同时接受三年交易禁令。CFTC感谢Kalshi协助调查。
内幕交易担忧已从Kalshi延伸至Polymarket。当局在那里推进了一起涉及美国陆军士兵的案件。4月，联邦检察官指控陆军特种部队军士长甘农·肯·范戴克涉嫌利用机密信息，从与委内瑞拉军事行动相关的合约中获利。检方称，范戴克掌握有关计划抓捕委内瑞拉前总统尼古拉斯·马杜罗的信息，并在1月行动前押注美国军事行动以及马杜罗下台。联邦指控称，这些交易产生超过40万美元收益。指控包括商品欺诈、电汇欺诈以及未经授权使用机密政府信息。相关指控尚未经刑事定罪成立。
9月，CFTC另行警告交易所注意与预测公职人员言论相关的合约风险，涉及交易员可能影响用于结算合约的词语或事件从而进行操纵。立法者还提议限制持有非公开政府信息的人进行交易，但国会尚未为所有类别的预测市场交易建立统一的全国框架。
州与CFTC就体育合约发生冲突
在内幕交易担忧持续之际，Kalshi还卷入另一场争议：各州能否监管提供体育相关合约的预测市场。CFTC坚持认为，联邦注册交易所在提供《商品交易法》所涵盖的衍生品时属于其管辖范围，并主张各州不能对在合规注册市场交易的合约施加相互冲突的赌博限制。
4月，CFTC起诉纽约州，试图阻止该州将赌博法适用于联邦注册的预测市场交易所。该机构还对其他州采取相关法律行动，包括威斯康星州。州当局质疑联邦立场，认为某些体育预测合约实际上构成赌博产品，应受州许可、消费者保护和税收规则约束。新泽西州9月提交请愿，要求美国最高法院审查一家联邦上诉法院支持Kalshi在联邦监管权限问题上的裁决。美国职业橄榄球大联盟（NFL）随后敦促最高法院考虑新泽西州的请愿，称州监管对处理体育赛事、投注诚信和消费者保护关切是必要的。
Kalshi和其他联邦注册预测市场运营商继续捍卫CFTC对其合约的权限。在DC金融科技周上，曼苏尔为联邦路径辩护，并警告不要让规则把预测市场运营商推向美国境外。他说：“我认为，这是预测市场存在于美国还是走向离岸的选择。”