新加坡，2026年10月13日——BitFuFu Inc.（NASDAQ: FUFU）宣布与 Finloop 建立战略合作，推出 BTC 计价链上挖矿票据 Hashrate Token（HASH）。该票据收益与 BitFuFu 管理的比特币挖矿算力经济产出挂钩，旨在让投资者无需持有仓库、电力合同或嘈杂矿机，即可获得挖矿支付敞口。
产品结构与收益来源
BitFuFu 提供算力即服务，HASH 票据持有人可从新挖出的比特币中获得支付。由于分配来自挖矿奖励，而非借款人的还款义务，这一结构移除了传统金融产品中常见的一类交易对手风险，同时使挖矿产出成为关键变量。
链上发行与合规安排
HASH 将在以太坊和 Solana 上部署。发行、持有和收益分配均记录在链上，使持有人能够通过公共账本查看发行量与支付情况。每份票据期限为十二个月，收益按投资者实际持有时间比例分配。访问权限仅面向满足司法管辖区、KYC/AML 和监管要求的合格投资者。KYC 和 AML 分别指了解你的客户与反洗钱检查，通常是受监管金融产品的常规要求。
Finloop 的 FinRWA 平台提供发行基础设施、代币生命周期管理和投资者管理工具。RWA 即真实世界资产，指越来越多以区块链代币表示的链下价值。
挖矿指标与近期表现
2026年9月，BitFuFu 挖出 167 BTC，其中自营挖矿 98 BTC，云挖矿 69 BTC。截至当时，其比特币总持仓为 1,388 BTC。管理算力在8月达到 20.6 EH/s，9月降至 19.4 EH/s。EH/s 即每秒艾哈希，用于衡量矿机在竞争打包新区块时每秒进行的猜测次数。
BitFuFu 第二季度录得 2050 万美元净亏损，主要受比特币价格下跌等不利市场条件影响。其后的恢复由管理算力增长驱动。
BTC 计价与风险提示
由于支付以 BTC 形式到账，以美元衡量财富的投资者除承担挖矿表现风险外，还承担比特币价格风险。若比特币价格下跌，即使矿机运行正常，支付的美元价值也会下降。管理算力从8月到9月下降，也表明投入并非固定不变，潜在持有人需要理解算力变化时支付如何计算。
对 BitFuFu 而言，HASH 为其算力变现开辟了另一渠道。公司已在自营挖矿和云挖矿之间分配产出，该代币实际上将云模式打包，并附上链上记录。选择以太坊和 Solana，也释放出覆盖两个主要用户与开发者生态的意图。链上分配记录提供的透明度，通常是传统挖矿投资合同难以提供的。