比特币继续在关键区间内震荡。截至最新数据，比特币仍守于约8万美元支撑上方，但8.8万美元附近的供给墙压制反弹。现货ETF资金重新流出、通胀数据高于预期，以及美国中期选举带来的不确定性，共同令加密市场复苏承压。
ETF资金转向流出，通胀数据加剧政策担忧
美国现货比特币ETF自10月7日以来录得近7.6亿美元净流出，几乎逆转了9月21日至10月6日期间约30亿美元的净流入。资金面转弱之际，美国9月CPI同比上涨3.7%，高于市场预期，引发对美联储在10月28日会议上再次加息的担忧。与此同时，美国中期选举也增加了宏观不确定性。
Glassnode：8.8万美元构成关键上方供给
链上数据机构Glassnode表示，比特币面临过去两年积累筹码形成的显著上方供应。持有6至12个月的投资者平均成本基础接近8.8万美元，持有1至2年的投资者平均成本基础接近10万美元。这两个水平曾多次限制比特币上涨，并在此前1月涨势后引发超过30%的下跌，在5月上涨后也触发约25%的回调。
Glassnode警告，若机构需求持续疲弱，且投资者在盈亏平衡附近卖出，比特币上行空间可能继续受限，直到价格决定性收复8.8万美元。
8万美元买盘与清算簇成短线焦点
不过，比特币仍高于其现货ETF成本基础约8.15万美元，以及True Market Mean约7.8万美元，整体复苏结构尚未破坏。币安订单簿数据显示，8万美元附近存在较强买盘兴趣；Glassnode同时识别出该水平下方以及8.8万美元附近的清算簇。
这意味着，若跌破8万美元，可能触发向7.8万美元方向的清算；若反弹至8.8万美元，则可能迫使空头回补，从而放大短线波动。
链上卖压缓和，但山寨币杠杆风险犹存
Glassnode还指出，支持比特币复苏的链上条件正在改善。长期持有者的已实现亏损较8月12日峰值下降85%，显示卖压缓解。目前被花费的盈利代币数量是亏损代币的四倍，逆转了6月亏损代币以12比1占主导的局面。与2018年和2022年熊市不同，比特币从未收于Realized Price下方，表明市场投降程度有限。
但Glassnode警告，个别山寨币杠杆水平偏高，可能增加清算风险，投资者仍需关注市场结构性风险。
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