Paper Trade 新攻略：以 Delta 中性对冲与亏损交易获取 $PAPER 排放

导语：一种针对 Paper Trade 的新型农耕策略正受到关注。该策略利用 $PAPER 的特殊排放机制——代币仅在交易者亏损时铸造，并直接记入其账户——通过 Delta 中性多空对冲来获取排放。

排放机制：亏损才铸币

据 @degentradingLSD 发布的帖子，ChainCatcher 报道称，Paper Trade 当前排放率为每 1 美元亏损铸造 16.6 枚 PAPER。这形成了反直觉激励：亏损交易产生奖励，而盈利头寸则需承担费用和削减。

费用与削减规则

文章指出，Paper Trade 头寸没有交易费用或资金费用，费用仅对盈利头寸收取。低于 2 个基点的利润被视为零，以防止协议被操纵 Hyperliquid 中间价。更大收益会根据入场价与出场价之间的差额面临分级削减。

策略核心：Delta 中性对冲

帖子称，最有效的 $PAPER 农耕方式是尽可能保持净成本基础较低，使利润面临最小削减。代价是时间：等待更大价格波动会拉长农耕周期。为平衡这一取舍，策略建议同时开立 100 倍或 200 倍的多头和空头仓位，先平掉亏损交易，再平掉盈利交易。

风险与工具

风险仍然显著。帖子警告，即使一次清算也可能因清算费用以及需要立即关闭盈利头寸而大幅提高农耕成本。由于清算优先于普通平仓，如果多空仓位未包含在同一区块，它们可能以差异很大的价格退出。文章还提到，网络拥堵在急涨期间更可能发生，并建议不要使用超过 100 倍的杠杆。

农民可以手动执行该策略，也可以使用自动农耕机器人。根据帖子，机器人收取农耕成本的 10%，其称这一水平低于手动交易相关的滑点成本。